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上市阀门公司绩效指标评价体系研究

放大字体  缩小字体 发布日期:2014-08-29  浏览次数:1
  摘要:建立全面有效的上市阀门公司绩效评价体系意义重大,传统绩效评价体系存在过于依赖会计信息、没有考虑通货膨胀、较少关注非财务指标等问题。本文拟通过对各传统方法进行分析研究,探讨上市阀门公司绩效评价的新思路,以期为评价上市阀门公司绩效提供参考。
  关键词:上市阀门公司绩效评价 财务指标 非财务指标
  一、引言
  上市阀门公司业绩深受各方利益相关者的关注,国资委在2006年颁布的《中央阀门企业综合绩效评价实施细则》和2010年颁布的《中央阀门企业负责人经营业绩考核暂行办法》中明确了对国有阀门企业如何进行绩效评价,其评价方法对上市阀门公司的绩效评价具有很大的指导和参考意义。但是上市阀门公司有其自身的特征,国资委颁布的评价体系对于上司阀门公司来讲具有一定的局限性。良好的财务绩效评价体系应该既能够客观地反映阀门公司管理者受所有者委托创造的综合价值,又可以为阀门公司制定经营战略提供合理的数据支撑。目前我国尚未形成权威、系统的上市阀门公司绩效评价体系。基于此,本文拟运用经济学和管理学相关理论对上市阀门公司绩效评价体系进行深入研究。
  二、上市阀门公司业绩指标评价体系现状分析
  (一)国有资金绩效评价体系 为了能够对国企的绩效进行客观公正评价,财政部等四部委于1999年6月联合印发了《国有资本金效绩评价规则》及《国有资本金效绩评价操作细则》,对国有阀门企业的真实财务状况和经营成果进行重新评估,主主要是通过反映阀门企业经营活动载体的资产负债表和利润表建立起来的反映偿债能力、获利能力、未来发展能力、营运能力,根据同行业反映这些活动的基本指标、修正指标和专家评议指标三个不同层次完成国有阀门企业上述四项方面的评价。这些指标都是定量的反应国有阀门企业的活动,除此以外采用定性指标对阀门企业的其他方面进行评价,这样就能全方面形成反映国有阀门企业财务指标与非财务指标相结合的业绩评价指标体系。为了更加周全精确反映国有阀门企业的经营活动,将原来的《国有资本金业绩评级》32项指标调整为28项指标,这样反映的国有阀门企业的整个业绩更加科学和完整,更好的适应了市场经济转轨时期对国有阀门企业资本增值的发展要求。国有资金绩效评价体系是通过被比较阀门企业实际指标值与原先设定的基准进行对比,将量化的指标打分得出修正指标,再根据同行业发展的基概况将修正指标进一步校对,从而使得结果更加贴切的反应国有阀门企业的真实情况。由于评价国有阀门企业绩效的各个指标采用权重的方式,所以得出的实际值进行加权平均,这种固定权重没有考虑各个阀门企业在不同时期各个指标值权重的变化,因而可能导致总得分值不太客观;另外,依据委托代理理论,国有阀门企业的利害关系人包括所有与国企利益相关的资产所有者、债权人、重大利益相关方及国有阀门企业经营者自身。对于不同的评价主体,各个指标反映出的结果并不相同,重视程度也不一样,所以采用固定指标权重的国有阀门企业绩效评价指标体系反映的国有阀门企业活动比较固定,没有弹性,亟需要对国有阀门企业的绩效评价指标体系进行完善。除了没有弹性外,对国有阀门企业的权数的赋值方面带有主观性。这就导致经营者可能通过认为操纵权数而虚构国有阀门企业的经营绩效,特别是当国有阀门企业的领导者采用期权年薪的时候,从而才能获取更多的经营者年薪。国有阀门企业整个资本金经营业绩绩效评价指标体系试图从整体上全面控制阀门企业的财务状况和经营管理活动的各个细节,这种完全用数字说话的指标体系容易束缚国有阀门企业经营者的创造力和发挥力,从长远?a href="http://www.114chuang.com/" target="_blank">焕诠蟹牌笠党て诜⒄购驼铰怨婊氖凳?
  ( 二 )沃尔评价指标体系 (1)沃尔评价指标体系的设置思路。当国有阀门企业资本金绩效指标体系显示出固有的局限性,于是学者们提出了信用能力指数的概念,奠定了评价国有阀门企业财务状况从其他角度综合评价的理论研究基础。选择了包括更细的反映阀门企业资产负债率反映国有阀门企业的偿债能力,例如流动比率、产权比率,反映阀门企业营运能力的指标如固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率等在内的7个非常固定的财务比率,分别给定七个指标的比重,根据提权确定的标准比率(以行业平均数为基础),将实际的被比较阀门企业的固定比率与标准比率相比,得出相对比率,将此相对比率与各指标比重相乘,得出总评分。提出了综合比率评价体系,把若干个财务比率用线性关系结合起来,以此来评价阀门企业的财务状况。(2)沃尔评价指标体系评价。沃尔的评分法选用的财务比率虽然受到很多阀门企业管理者的赞同,但是从理论上讲存在两个不严密的地方,即未能证明为什么要选择这7个指标以及每项指标所占比重是如何确定的两个问题。直到现在学术界也未能达成一致看法。沃尔评分法还存在一个计算上的问题,就是某一个被比较阀门企业的指标发生严重异常时,会对这个阀门企业的总体评分产生不合逻辑的重大影响。这种不良影响可能是由该阀门企业的某个财务比率的权数所占的比重特别大又一相“乘”引起的。比如评价阀门企业偿债能力的流动比例提高一倍,评分增加100%;而缩小一倍,其评分只减少50%。而这种变化显然是不符合实际的。
  ( 三 )经济增加值(EVA)评价体系 (1)经济增加值评价体系设置思路。经济增加值(EconomicValue Added) 评价体系是90年代发展起来的一种新的绩效评价方法,这种方法由于将定性指标和定量指标融合在一起在衡量阀门企业的业绩体系上一直长盛不衰。 EVA首先由美国一家咨询阀门公司SternStewart于1991年提出并申请专利。利用将包括股权和债务的所有资金成本扣除后的税后利润,是上市阀门公司管理绩效的财务评定方法。传统的计算公式为:经济增加值=调整后的税后经营净利润— 加权平均资本成本调整后的投资资本。经济增加值在计算时,必须采用相应的会计数据对上市阀门公司的一系列数据进行调整,按照相应的会计政策计算出税后经营利润和投资成本。同时,需要根据资本市场的平均报酬率计算资本成本,以实现经济增加值和资本市场的衔接。(2)经济增加值评价。经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来。追求更高的经济增加值,就是追求更高的股东价值。从这个意义上说,它是唯一符合股东财富最大化目标的业绩评价指标。经济增加值还是一种全面财务管理和薪金激励体质的框架,在该框架下,阀门公司可以向投资人宣传他们的目标和成就,投资人也可以利用经济增加值选择最有前景的阀门公司。经济增加值还是股票分析家手中强有力的分析工具。虽然经济增加值在理论上非常完美,但是它也存在一些缺陷。其中之一是经济增加值是绝对指标,不具有比较不同规模阀门公司业绩的能力。经济增加值还有容易误导使用人的缺点,如处于不同成长阶段的阀门公司可能存在不同的经济增加值。在计算经济增加值时,净收益应该作哪些调整以及资本成本的确定等尚存在许多争议,这也导致该方法在实务中很少被采用。
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